而就在昨天，央行剛剛開展了兩個期限共計2700億元的逆回購操作，包括1500億元7天逆回購和1200億元28天逆回購，減掉當(dāng)天1300億逆回購到期后，昨天央行公開市場操作向市場凈投放1400億元，加上今天凈投放1700億元，兩天累計凈投放規(guī)模達(dá)到3100億元，相當(dāng)于降準(zhǔn)半次！

如果以周來計算的話，事實上，央行上周累計凈投放規(guī)模達(dá)到了4400億元，是4月25號以來的最大單周凈投放。央行加大逆回購力度或許是為了平抑短期流動性緊張和穩(wěn)定跨節(jié)流動性。

自從央行節(jié)前重啟28天逆回購以來，市場資金利率出現(xiàn)了大幅波動。央行9月13日重啟28天逆回購當(dāng)天，交易所國債回購利率GC001盤中振幅達(dá)362.5%，今天又飆漲了近一倍。事實上，自從上月底央行相繼重啟14天、28天逆回購以來，抬高了市場短期資金成本，造成短期資金利率比如隔夜同業(yè)拆借利率、7天同業(yè)拆借利率近期均出現(xiàn)了上行。

這是上海銀行間同業(yè)拆放利率也就是shibor隔夜品種近期走勢：

這是上海銀行間同業(yè)拆放利率也就是shibor7天品種近期的走勢：

可以看出來，央行在引導(dǎo)機(jī)構(gòu)去杠桿、降低期限錯配的風(fēng)險的同時，并沒有貨幣政策轉(zhuǎn)向的打算，最多只是想微調(diào)，該放水的時候一點(diǎn)都不含糊。央行加大逆回購力度的同時，降息降準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步下降。就像央行此前報告所說，央行并不希望采用降準(zhǔn)這種信號意義極強(qiáng)的工具。因為降準(zhǔn)將加大資金外流、人民幣貶值壓力。